"Au début des privatisations la description des objets de propriétés n'avait pas été faite. Il avait donc été possible de les sous-évaluer et de transférer une grande partie de ces actifs dans des zones offshore", a déclaré le président de la CC. C'est la raison pour laquelle beaucoup de ces entreprises ne sont pas impliquées dans l'économie ou n'y apparaissent pas légalement, ce qui donne un PIB infériorisé.
Une réestimation redonnera une dimension réelle à l'économie russe, grâce à quoi le pays deviendra un membre de plein droit du G8, estime le patron de la CC (à titre de comparaison, disons que la capitalisation nationale des Etats-Unis est de l'ordre de 14.000 milliards de dollars).
Les propos tenus par Sergueï Stepachine ont étonné les experts. "Effectivement, la capitalisation des sociétés russes est de 30 à 40 pour cent inférieure à celle des compagnies de niveau comparable dans les pays en voie de développement, relève Evguéni Gavrilenkov, économiste principal de la société d'investissement Troïka Dialog. Cependant, la capitalisation de marché est estimée par le marché et non pas par l'Etat".
Les entreprises russes opérant sur le marché sont correctement estimées, acquiesce Alexandre Golovtsov, chef du service analytique de la compagnie de courtage Ouralsib. La faible capitalisation a pour origine les risques élevés des sociétés russes. Sans une réduction des risques politiques et corporatifs il serait vain d'espérer une augmentation de la capitalisation, fait remarquer l'expert.
En prenant une décision, les investisseurs étrangers regardent non seulement les indices fondamentaux, mais aussi le niveau de la corruption, de la bureaucratie et le système judiciaire dans le pays. C'est pourquoi la recapitalisation des compagnies passe par la refonte du système judiciaire, la défense du droit de propriété en Russie, l'amélioration de la gestion, surtout dans les sociétés avec participation de l'Etat, estime le directeur des études corporatives du groupe d'investissement Hermitage Capital Management, Vadim Kleïner.
