"Je pense que le mois de décembre marquera le début du placement des capitaux du fonds", a déclaré devant les journalistes le directeur du Département de politique financière du ministère des Finances de la Fédération de Russie, Alexéi Savatiouguine.
Selon lui, "les décisions concrètes en matière d'investissements seront prises par la Banque de Russie". La Banque centrale possède une riche expérience d'investissement des réserves de change et dispose de technologies bien rodées, a noté A.Savatiouguine.
Le ministère des Finances conservera une fonction de contrôle et ne donnera aucune instruction en matière d'investissement des capitaux du Fonds de stabilisation, car "ce n'est pas aux fonctionnaires de décider du placement des capitaux du point de vue de leur rentabilité", a dit le représentant du ministère des Finances.
A.Savatiouguine a noté qu'en matière d'investissements, un accord de gestion des capitaux du Fonds de stabilisation serait conclu entre le ministère des Finances et la Banque centrale.
La formation du Fonds de stabilisation été initiée au début de l'année en cours grâce aux recettes complémentaires provenant de la vente du pétrole au-dessus de 20 dollars le baril.
Le volume indispensable de base du fonds a été fixé à hauteur de 500 milliards de roubles (1 dollar équivaut à 28,65 roubles). Ces capitaux peuvent être investis dans des actifs étrangers hautement liquides.
En cas de chute des prix du pétrole sous la barre des 20 dollars le baril, les capitaux du Fonds de stabilisation seraient utilisés pour couvrir les obligations budgétaires.
En cas de dépassement du volume de base de 500 milliards de roubles, les capitaux du fonds pourraient être utilisés à d'autres fins.
Selon les prévisions, dès la fin de l'année en cours, le Fonds de stabilisation se montera à 564 milliards de roubles, on s'attend à 387 milliards de rentrées supplémentaires en 2005.
Pour cette raison, il a été décidé de commencer en 2005 à dépenser les capitaux du Fonds de stabilisation. Il est prévu d'utiliser 167 milliards de dollars à l'extinction de la dette extérieure de la Russie, et encore 74 milliards au financement du déficit de la Caisse de retraites.
Compte tenu de ces dépenses, le volume du Fonds de stabilisation se montera à la fin de 2005 à 719,5 milliards de roubles.
A partir de 2006, le ministère des Finances propose de constituer le Fonds de stabilisation en augmentant le prix de référence du pétrole (le prix du baril passerait de 20 dollars actuellement à 21 dollars).
Les capitaux accumulés en sus du niveau de base de 500 milliards de roubles devraient servir exclusivement au remboursement, et notamment anticipé, de la dette extérieure. A partir de 2006, le Budget fédéral devrait assumer les dépenses courantes, en autres le financement du déficit de la Caisse de retraites.
Après l'extinction de la partie la plus importante de la dette extérieure (dans deux - trois ans selon les estimations), il est prévu de coordonner le volume du Fonds de stabilisation sur celui du PIB. Selon les calculs du ministère des Finances, le fonds pourrait constituer entre 3,1% et 4,5% du PIB.
Les propositions de placement des capitaux du Fonds de stabilisation ont été soumises la semaine dernière à l'approbation du gouvernement de la Fédération de Russie.
