Les compagnies publiques et à participation publique majoritaire pourront tirer des profits à moyen terme, mais les risques de hausse des impôts et les incertitudes dans le domaine des licences persistent.
Pour Fitch, le risque politique est un facteur important d'analyse de la solvabilité, et "dans le cas de la Russie sa diminution s'annonce comme une condition préliminaire de la meilleure solvabilité des compagnies pétrolières". La Russie devenant un acteur de plus en plus important de l'énergie mondiale, les rapports entre l'industrie et le gouvernement sont importants.
"Depuis le début de l'affaire Yukos, les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par le poids grandissant de l'État dans les actifs pétroliers et gaziers", selon le communiqué.
"La Russie restera sans aucun doute le terrain clé pour le développement des principales compagnies pétrolières. Mais le choix du moment et la possibilité même des investissements sont fonction de la certitude que tous les investisseurs sont vus du même oeil".
"Il semble que les compagnies d'extraction qui n'entretiennent pas de rapports solides avec l'État soient plus exposées aux risques politiques. La plupart des autres entreprises industrielles profitent de bons rapports avec l'État. Ces rapports favorables peuvent déboucher sur des avantages particuliers dans les affaires, notamment pour décrocher des contrats, ce qui diminue les risques économiques".
"On s'attend notamment à ce que le récent regain d'influence étatique sur Gazprom donnera à la compagnie un plus grand poids politique pour ses négociations futures avec des partenaires étrangers. Cette possibilité sera un avantage solide dans le milieu économique et élargira sûrement les potentialités de la compagnie pour participer à des projets stratégiques intérieurs", poursuit le communiqué.
Selon Fitch, cette situation s'est instituée parce que le gouvernement semble privilégier le mariage entre le rôle grandissant de l'État dans la gestion du secteur d'extraction et les entreprises privées qui rendent ce secteur plus efficace à long terme.
"Un régime de licences plus efficace et une exploitation des ressources naturelles plus rationnelle contribueront à prolonger la durée de vie des gisements russes de pétrole et de gaz. Dans le même temps, le secteur a besoin d'attirer un capital étranger à long terme, ce qui nécessite un environnement où les décisions d'investissement sont prises par des compagnies privées intéressées à faire le maximum de profits", conclut le communiqué de Fitch.
